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澜沧古茶转战港股,这回能顺利上市吗?


时间:2022-05-09  来源:  作者:  点击次数:


来源|博湖财经(bohuFN)

作者玲玲

澜沧古茶又要上市了。

此前,澜沧古茶曾计划在深交所主板上市,但由于某些原因,在会前主动撤回了信息。

这一次,它转移到了港股。纵观澜沧古茶所在的原叶茶市场,茶企折股IPO已经成为常态。截至目前,a股没有一家以茶叶为主营业务的上市公司,只有龙润茶业、天福氏茶叶和信阳毛尖在港股上市。

茶企很难进入市场,这对澜沧古茶来说不是好事。

单品,80%的收入来自经销商。

澜沧古茶成立于2002年,前身为1996年成立的澜沧县茶厂。现已发展成为集研发、生产、销售为一体的综合性茶叶企业。d、生产销售,其产品以普洱茶为主。

招股书显示,2017年至2019年和2020年1月至6月(以下简称“报告期”),澜沧古茶分别实现营业收入2.5亿元、3亿元、3.8亿元和1.9亿元,净利润0.60亿元、0.76亿元、0.81亿元和0。分别为0。

其中,澜沧古茶销售普洱茶的销售收入分别占当期主营业务收入的93.36%、92.49%、92.99%和95.75%。90%以上的收入来自普洱茶,这也说明澜沧古茶的产品结构比较单一,缺乏一定的抗风险能力。

招股书还提到,普洱茶的生长过程容易受到温度、降水、土壤环境、光照强度等自然条件的影响。如果发生特大干旱等自然灾害,茶叶产量会减少,品质会发生变化,可能造成公司每年的原料短缺。

此外,从招股书中可以看出,澜沧古茶对经销商的依赖程度较高,其销售模式以经销为主。招股书显示,报告期内,澜沧古茶通过经销实现的销售收入分别占当期主营业务的91.12%、86.69%、84.2%和86.8%。

虽然经销比例逐年下降,但澜沧古茶的年收入至少有80%是通过经销获得的。还有话语权被削弱,管理层失衡的风险。

其招股书称,由于经销商数量多,区域分布广,如果未来公司管理水平不能适应经销商数量和规模的发展,经销商在销售价格、客户服务、品牌推广等方面违反公司管理要求,将存在对公司品牌形象和销售产生负面影响的风险。

然而,澜沧古茶面临的问题不止于此。

(图源:网络)

(来源:网络)

茶企频频破发IPO

事实上,在资本市场上陷入困境几乎是所有茶企的现状。

前身为中国茶叶公司,中国茶叶股份有限公司,主要产品包括乌龙茶、普洱茶、花茶、红茶、六堡茶、白茶、安化黑茶、绿茶及相关产品。此前计划在上交所主板上市。然而,其最近一次招股书更新停留在去年2月20日。

马茶业成立于1997年,截至去年年底已有2613家门店。根据欧睿国际发布的市场定位声明函,八马茶业是中国茶叶连锁店第一品牌,也是中国茶叶连锁店第一品牌。4月26日,八马茶业更新招股书,再次上市。

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事实上,我国的茶叶市场发展十分可观。茶叶源于中国,已有6000多年历史。如今,我国是茶叶产销量最大的国家。根据国际茶叶委员会统计,2018年我国茶叶产量为261.6万吨,占世界产量44.36%,消费量达211.9万吨。 

由于高需求量和部分人群成瘾性,卖茶叶也一度被认为是一个很好的生意。 

然而,到了资本市场,茶叶却并不受欢迎,这和茶叶行业存在“产品价格难以判断公允、行业分散、供应商多为个体户”几大特征不无关系。 

首先,茶叶产品价格很难判断公允性。茶叶的价格从几十块到几万、甚至几十万都有。价格的差异是由茶叶的产地、气味、颜色等因素来决定的。但同时,也为造假作乱提供了天然契机,这就导致茶企的监管难度大大增加。 

此外,市场虽然很大,但仍以个人作坊为主,达到一定规模并拥有种植、加工、销售全产业链的品牌企业很少。

2019年中茶股份营收16.28亿元,已经是国内茶企发展的头部。即便如此,其主要茶类的市场占有率依然处于较低水平。其中,占比相对较高且有所上升的乌龙茶,2019年市占率也仅达到1.74%。 

相关数据显示,90%的茶叶市场仍被茶农自建的小作坊占领。这些企业采用传统的经营模式,缺乏现代企业管理理念。其中,茶叶质量参差不齐、价格乱象等问题不断出现,这也导致我国茶叶市场仍处于“有品类无品牌”的尴尬境地。 

这些都成为了茶企上市道路上的绊脚石。除此之外,茶企的打法也亟须转变。新式茶饮的走红,或为茶企破圈带来了参考思路。 

(图源:网络) (图源:网络) 

新式茶饮破圈,给原叶茶的启示 

新式茶饮是一个过去10多年刚刚兴起的行业,却已经在茶界创下了史无前例的热度和增速。 

据《2021中国茶饮市场报告》显示,现制茶饮近五年来增长率为21.9%,预计未来五年增速将进一步提高至24.5%,将突破3400亿元。而原叶茶近五年来增长率为8.1%,预计未来五年增速将进一步提高11.3%,突破3000亿元。可以看见,原叶茶的增速远不及新式茶饮。 

且相对“有品类无品牌”的原叶茶,新式茶饮已跑出多个头部品牌,其中不乏门店突破两万家的蜜雪冰城,已经上市的奈雪的茶,此前曾传出估值600亿的喜茶,2021年均新增2000家门店的茶百道和古茗。 

新式茶饮的高速发展,离不开各品牌玩家在口感、消费体验等方面的持续创新。以新式茶饮水果+茶的基本款来看,就已推出了许多不同的搭配。其中不乏对油柑、黄皮、刺梨等小众水果的运用与创新,并以此打造出不少爆款。  

(图源:网络) (图源:网络) 

一个有意思的现象是,许多年轻人逐渐爱上了喝茶,但他们喝的第一杯“茶”却不是原叶茶,而是奶茶。 

如奈雪的鸭屎香宝藏茶,采用的正是小众茶鸭屎香,霸气芝士葡萄的茶底则是金牡丹茶。大多数年轻人正是从新式茶饮中了解到更多的茶文化。 

事实上,除了新式茶饮,此前出圈的小罐茶同样能够给原叶茶带来一些破圈思路。 

不同于传统原叶茶,小罐茶直接为对茶文化陌生的人们,尤其是年轻人做出了品类选择,通过八位大师的背书直接提高了逼格,叠加包装上的改变以及创始人杜国楹的营销手法,快速抢占市场份额,并于2018年卖出20亿。 

不管是新式茶饮还是小罐茶的走红,都说明,传统原叶茶需要适应时代的变迁、消费者口味的转变,这样才能打新渠道、新市场,为成就一个好的茶叶品牌提供更多养分。 

可以想见的是,越来越多头部茶企冲击上市,传统茶行业有望迎来新的发展环境与竞争格局,走向规范化、专业化、品牌化、规模化。引领行业实现转型升级,这也是茶企上市的意义所在。 

而在茶类消费保持稳定增长之下,中国茶企在资本市场上仍有很大机会。至于澜沧古茶能否成功抢跑,待见分晓。

参考来源:

1、格隆汇:A股难迎茶叶股

2、快消:又一企业“临阵退缩”,传统茶企冲刺A股为何频频折戟?

3、万点研究:八马茶业IPO:欲当A股“茶业第一股”困难重重,财务真实性谜团待解

4、每经头条:澜沧古茶上会前夜撤回IPO,“茶叶第一股”梦碎

5、IPO早知道:澜沧古茶最快5月向港交所交表,原计划成为A股「茶叶第一股」

6、里斯咨询:2021中国茶饮市场报告

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