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纾解压力唤财政新招 专家建言增发特别国债


时间:2022-05-10  来源:  作者:  点击次数:


面对不断加大的经济下行压力,研究适时推出增量政策工具已成为各方共识。专家认为,在新一轮税费支持政策实施的基础上,当前积极的财政政策可以考虑使用储备政策工具,例如最近讨论的特别国债,可用于全面加强基础设施、抗击疫情、帮助企业脱困、保障民生、恢复消费。

有必要加大财政政策的力度。

目前对稳定的需求更加迫切。在专家看来,积极的财政政策正在加速,但仍有必要进一步加大。考虑到财政收入减少和支出增加齐头并进,收支平衡难度加大,可能需要使用增量工具来平衡。

“一方面,3月份以来经济下行压力加大,加上大规模退税政策的实施和部分税收优惠政策执行期限的延长,预计财政收入增长将进一步放缓。同时,土地市场持续调整,地方政府实际可支配财力有限。另一方面,抗疫救灾支出规模增加,地方政府尤其是基层政府的收支平衡压力很大。”广东证券首席经济学家罗志恒在接受中国证券报记者采访时表示。

中泰证券首席营收分析师周岳认为,要实现全年经济社会发展的预期目标,下半年的“包袱”会更重,需要保持一定的财政支出和基建投资强度。今年财政发力步伐超前,受土地市场调整、疫情影响、减税降费等因素影响。地方政府平衡财政收支的难度加大,需要有效手段补充地方财力,保证支出强度。

数据显示,一季度,全国政府性基金预算收入13842亿元,同比下降25.6%,与预算报告确定的0.6%的全年增长目标有较大差距。一季度,全国一般公共预算收入虽然增长8.6%,但3月份增速开始回落。

专家讨论发行特别国债。

面对财政减收增支,专家认为,除了上缴国有企业盈余利润,转移富余资金外,可以考虑通过增发特别国债、增加预算赤字等方式扩大财政空间。

“我国在特定历史时期发行了三种特定用途的专项债券,发挥了积极作用。相比直接提高预算赤字率,发行特别国债的方式更加灵活,2020年就有先例。在疫情反复的背景下,可操作性可能更强。”周岳说。

郭盛证券首席经济学家熊远表示,今年将有约9500亿元的专项债券到期。此外,随着常态化防疫支出的增加和土地收入的减少,年内发行专项债券是必要的,在操作上完全可行。

“如果发行特别国债,预计将达到万亿元的规模。”华泰证券首席收益分析师张继强认为,追加专项国债的规模可以从维持GDP增速和预算收入两个目标来推测:从对冲疫情造成的GDP损失来看,追加专项国债至少要发行6000亿元,并预留部分冗余以应对不确定性;从财政缺口来看,预计全年财政收入可能低于1万亿元以上的预算目标。

罗志恒建议,尽快发行2万亿元特别国债。他估计,基础设施投资的年增长率将达到10%,需要2.4万亿元的增量财政资金。

主要用于增强基础设施

关于发行方式,明确提出可以采取定向和公开发行相结合的方式。其中,今年到期的特别国债可以继续以定向发行为主,新增的特别国债可以考虑公开发行或面向商业银行发行。

在罗志恒看来,特别国债的发行需要货币政策配合。“参考特别国债的发行历史,除了公开发行方式外,可以考虑分阶段向国有商业银行发行。央行将通过RRR减持释放流动性,商业银行可以通过抵押特别国债向央行再融资。”他说。

来源:中国证券报中国证券网


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