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九安医疗“暴增业绩费解”收问询函 疫情能否撬动业绩持续腾飞


时间:2022-05-13  来源:  作者:  点击次数:


103010徐辉

编辑胡珊

5月12日,天津九安医疗电子股份有限公司(以下简称“九安医疗”,002432。SZ),一家家用医疗健康电子产品供应商,收到深交所问询函,涉及14个方面35个问题。问题包括该公司如何在没有任何新项目在建的情况下,在三个月内将日产量从最初的100万辆提高到3000万辆,并要求该公司在财务报告中进行补充披露。

003010注意到,自2010年6月上市以来,九安医疗的业绩和股价表现平平。2013年至2019年扣非净利润为亏损。然而,由于新冠肺炎疫情的爆发,公司业绩在2020年和2021年开始“陡增”,不仅达到了前所未有的增长高度。到2022年第一季度,营收同比增长6646.79%,从3.22亿元增长到217.3亿元;净利润同比增长37,527.35%,由3,803.58万元增长至14,312万元。

股价也摆脱了之前的“温吞”走势。2021年11月初至2022年5月10日,公司股价从6.03元/股飙升至99.12元/股,被投资者誉为“妖股之王”。截至5月12日收盘价为74.66元/股,股价暴涨逾11倍。同时,由于函件的时间和内容,公司收到了很多监管函件。那么,后疫情时代,九安医疗营收的高增长能否持续,还有待观察。

九安医疗股价走势图

数据来源:Wind kit推动收入激增。

公开资料显示,九安医疗成立于1995年,2010年在深圳中小板上市。其主要产品是电子医疗设备如电子血压计、血糖仪、额头温度计、血氧仪等产品,以及IVD体外诊断产品。

“疫情发生的第三年,九安医疗成为又一个靠新冠肺炎生意发财的幸运儿。“年报显示,2021年,公司营收23.97亿元,同比增长19.36%;实现净利润9.09亿元,同比增长274.96%。

尤其是与去年年报业绩相比,九安医疗今年一季度业绩更加亮眼,营收217.37亿元,同比增长6646.79%;净利润达到143.12亿元,同比增长37527.35%。

事实上,公司业绩的飙升与其美国子公司的销售增长有关。在2022年一季度业绩预告中,九安医疗表示,“本报告期预计业绩较上年同期增长的主要原因是:受美国疫情影响,当地对新冠肺炎抗原检测试剂盒产品的需求大幅增加。”

从产品收入构成来看,截至2021年末,九安医疗主要收入来源为iHealth系列产品,营业收入达到18.6亿元,同比增长31.14%,占总收入的77.59%;ODM/OEM产品(国外厂商代工)营业收入2.97亿元,同比下降38.98%,占总收入的12.40%。分地区来看,公司海外销售收入21.72亿元,占总收入的90.61%,国内销售收入2.25亿元,占总收入的9.39%。

九安医疗的主要收入结构

来源:Wind有意思的是,九安医疗自2010年6月上市以来,业绩收入一直在盈亏线上波动。即使是2021年前三季度,其营业收入也只有7.9亿元,净利润5012.8万元。2021

第四季度开始,九安医疗营业收入突然大幅上升,达16.07亿元,净利润达8.59亿元。其中iHealth系列产品18.6亿元的营收,毛利率达到了72.65%。这意味着,公司四季度收入撑起全年业绩。

九安医疗近5年业绩表现

数据来源:Wind

关于营收极速上升的原因,九安医疗在年报中表示,2021年11月6日,公司依托美国子公司iHealth的地缘优势,在美国推出的IVD自测产品iHealth试剂盒获得美国FDA EUA授权,报告期内该试剂盒销售收入大幅增长,对公司业绩上升做出了重要贡献。而关于iHealth系列产品毛利率的上升,深交所也在最新问询函中,要求九安医疗说明试剂盒产品毛利率水平较高的原因及商业合理性,并对比同行业公司同类业务的毛利率水平,说明是否存在显著差异及差异产生的原因。

根据海关总署,2021年我国新冠抗原试剂总计出口567.32亿元,其中12月出口货值达到101.62亿元,环比增长143.98%。

西南证券预测,自测试剂盒未来的主要市场预计来自美国、欧盟、日本以及中国,按照总人口和平均检测次数,预计全球市场潜力有望超过500亿美元(约合3168亿元),其中美国市场占据大头。

不过,值得一提的是,2021年,九安医疗除iHealth系列试剂盒产品外,公司其它产品营收仅为5.37亿元,占2021年总营收比例仅为22.31%。

因信披违规致收监管问询

据九安医疗公告显示,2021年11月以来,公司陆续收到来自美国等多份来自海外的iHealth试剂盒订单,公司股价也应声而上,节节攀升。

5月12日,针对2021年年报毛利率大幅增加、产能增加幅度和设备人工增减情况不匹配、手握百亿级现金却还存在过亿短期借款等等,九安医疗再次收到深交所问询函。在此之前,就因信披节奏、信披内容不完整等问题,深交所分别于2021年11月23日、12月14日、12月24日,2022年1月12日、2月22日对九安医疗出具多次关注函或监管函。

深交所关注函、监管函

资料来源:深交所

深交所对关注函或监管函的原因,如2021年11月15日,在互动易平台中曾多次表明,与产销量、利润相关的信息。于是在11月15日至25日期间,其股价连续收获9个涨停。因前述行为,12月14日,深交所对九安医疗下发监管函,认为该公司就试剂盒产品相关信息,在互动易平台答复的时间早于在指定媒体披露时间,违反了信披规定。

值得一提的是,因九安医疗前期披露的投资者关系活动记录表显示,该公司试剂盒产品的销售渠道主要为自主网站和亚马逊、政府订单、商业客户。对此,深交所要求九安医疗补充披露2021年度、2022年第一季度,相关公司通过自主网站和亚马逊、政府订单、商业客户销售试剂盒产品各自的收入占比和毛利率,并说明各销售渠道的收入确认政策、收入确认时点及其合规性。

关于信息披露违规,太平洋证券首席投资顾问赵欢公开表示,信息披露违规造成了信息传导的不对称,容易形成内幕交易,破坏市场公平、公正,损害广大投资者的利益。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳则称,对上市公司信息披露的公开、公正是有效的监管指引,是对引导上市公司高质量发展作出的规范要求。

抗原检测能否撬动业绩持续腾飞

九安医疗因研发出iHealth试剂盒获得巨额收益,在给公司的营收和净利带来巨大变化的同时,也成为了资本市场的明星。

2022年以来,国内外疫情反复,3月11日,为进一步优化新冠病毒检测策略,我国国务院联防联控机制综合组决定,在核酸检测基础上增加抗原检测作为补充。在此情况下,抗原检测能否给九安医疗未来业绩带来持续新增长?《投资者网》就投资者们关注的公司未来发展、业绩相关问题致函致电九安医疗,但电话并未接通。

投资者们关注的问题

资料来源:深交所互动易

今年3月,国内开始启动抗原检测,截至5月,目前已经批准了31个抗原检测试剂,但九安医疗并没有获批。考虑海外疫情渐缓,不少投资者担忧九安医疗未来订单情况。

在今年业绩发布会上,公司对投资者称,公司iHealth试剂盒正在积极申请国内的认证。目前订单主要来源于海外政府订单、商业订单和亚马逊及官网订单等,联邦政府订单收入占一季度收入约一半。同时,公司正在选址,准备在美国自建工厂,满足美国本土供应需求。

此外,在投资者问到公司未来业绩能否持续,近期是否有大订单时。九安医疗回复称,iHealth试剂盒产品的需求情况与美国疫情的发展情况直接相关,疫情不确定性可能较大幅度的影响试剂盒产品的需求情况。同时,市场竞争环境的变化,也可能会对公司iHealth试剂盒产品的销售带来一定影响。

浙商证券称,很难认为奥密克戎会成为最后一个“超级变种”,预计抗疫将成为“持久战”。新冠检测产品作为抗疫全方位体系的第一道防线,预计其需求同样将常态化,后续的“超级变种”出现,将为其带来周期性。

需要关注的是,后疫情时代,新冠疫情相关市场和政策红利均充满了不确定性,且市场上新冠检测产品竞争激烈,对九安医疗来讲,一方面,未来业绩成长性充满想象空间,另一方面也充满挑战。截至今年4月份,国内已经有20家企业,如国内东方生物(688298.SH)、艾康生物等公司都拿到了美国FDA EUA紧急使用授权的情况下,未来九安医疗是否保持自己的区位优势,实现可持续增长,《投资者网》将持续关注。(思维财经出品)■


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