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为什么第一个万亿自主车企是比亚迪?


时间:2022-06-13  来源:  作者:  点击次数:


作者/周永亮

编辑/郑璇

最终比亚迪突破万亿市值。

截至6月10日收盘,比亚迪股价348.8元/股,最新总市值1.02万亿元。这也是第一个跻身万亿美元俱乐部的汽车自主品牌。比亚迪在全球排名中也超过了奥迪公司(audi ag),特斯拉和丰田紧随其后,位居第三。同时,比亚迪在深圳所有a股中排名第九,仅次于当代安培科技股份有限公司,最新市值为1.05万亿元。

比亚迪股价走势 | 图片来源:雪球

比亚迪股价走势|图片来源:雪球

相比韦小立,比亚迪进入新能源很早。比亚迪和特斯拉一样,2003年进入整车市场,2008年因为巴菲特的投资而一举成名。但当时国内新能源产业链几乎空白,比亚迪别无选择,只能打造全产业链来满足业务发展。

比亚迪经历了新能源汽车跌宕起伏的整个周期。2019年之前,比亚迪稳步前进,占据国内新能源市场20%至30%的份额。在此期间,受补贴下降的影响,比亚迪的市场份额降至20%以下。直到2021年,比亚迪才踩准复苏势头,市场份额也恢复到25%左右。

比亚迪为什么成为第一个突破万亿市值的自主品牌?它有什么样的自信?

第一个万亿中国新能源车企

首先不得不说,比亚迪市值突破万亿,和最近一系列利好消息有关。

从汽车行业来看,经过两个月的连续低谷,5月份的车市终于出现了回暖的迹象。6月9日,乘联会最新数据显示,5月份,全国乘用车零售量135.4万辆,同比下降16.9%,环比增长29.7%。5月份零售额环比增速为近6年来最高。

在众多品牌中,比亚迪的表现最为强劲。在4月普遍低迷的情况下,比亚迪销量依旧亮眼,月销量达到10.5万辆,成为当月唯一突破10万销量大关的品牌。5月,比亚迪销售新能源汽车11.49万辆,同比增长250%。这也是2022年比亚迪连续第三个月单月销量超过10万辆。

如果仔细拆分,混合动力和纯电动车型几乎齐头并进。5月DM混动车型销量6.08万辆,EV纯电动车型销量5.33万辆。2022年前5个月,比亚迪累计销量已破50万辆,同比增长348.11%。

比亚迪之所以取得了长足的进步,与其产品的热销和订单交付的节奏有关。6月8日,比亚迪董事长王传福在股东大会上透露,目前比亚迪在手订单超过50万辆,交付周期需要5到6个月。“现在唯一不满的是交货时间太长,我们正在努力加快生产”。同时,在此前的年度业绩会上,比亚迪制定了今年150万至200万辆的销售目标。

比亚迪公司总部|图片来源:视觉中国

比亚迪公司总部|图片来源:视觉中国

为此,比亚迪也在努力扩大产能。随着比亚迪第五个整车制造基地福州工业园的量产,预计年底将释放210万辆汽车,届时比亚迪将实现340万辆的年产能。

除了订单和销量的激增,比亚迪在动力电池的向外扩张上也有所突破。近日,比亚迪执行副总裁、汽车工程研究院院长连玉波在接受媒体采访时承认,比亚迪将向特斯拉供应电池。

事实上,关于比亚迪和特斯拉的合作一直有传言。比亚迪的正式宣布也意味着其在动力电池市场的份额有望进一步扩大,缩小与当代安培科技有限公司的差距。

根据韩国市场

研究机构SNEResearch数据显示,2022年第一季度全球动力电池装车总量为95.1GWh,较去年第一季度增长93.3%。其中,宁德时代(33.3%)装车量独占鳌头,LG新能源(15.1%)位居第二,比亚迪(10.5%)紧随其后。

  “做重”成就比亚迪

  如今的局面,可能是比亚迪当时也未曾想到。把时间拉回到2020年,当年比亚迪的全年销量为42.7万辆,同比下滑7.46%。其中,新能源汽车全年销量为18.97万辆,同比下降17.35%。

  2021年初,一份关于比亚迪汽车新能源车的战略规划信息在网上传开。其中透露,比亚迪2021年新能源汽车的年销量目标为40万辆,其中EV和DM混动各占一半。尽管彼时基于DM1.0基础升级改进后的DM-i超级混动系统已经发布,秦Plus、宋Plus和唐Plus的DM-i版本即将上市,但对其年销40万辆的销量目标,更多人仍予以怀疑态度。

  随后,新能源汽车“风口”启动,比亚迪成为了“幸运儿”。2021年,比亚迪汽车销量实现了跨越式增长。数据显示,比亚迪乘用车2021年全年销售73万辆,同比增长75.4%。其中,新能源乘用车全年销量59.37万辆,同比增长231.6%。

  与此同时,2020年中国新能源汽车的渗透率大概是5.8%,但2021年新能源汽车渗透率14.8%;2022年5月份渗透率达26.5%,同比提升14个百分点,景气度维持高位。

  比亚迪董事长王传福曾表示,2021年新能源汽车发展超预期,是技术、产品、市场、政策等层面,促进新能源汽车加速发展的正向因子越来越多;另一方面,是油价上涨、排放升级、节能环保、产业转型等压力,制约燃油车的负向因子越来越多。新能源车在性能、造型、噪音、加速、平顺性、智能化、使用成本等方面全面超越了传统燃油车,价格也开始具备一定竞争力,内生驱动持续增强。

  特别是油价上涨影响很大。据了解,2021年我国油价共进行了25次的调整,包含了15次价格上调、6次价格下调以及4次“搁浅”。总体来看,我国2021年每吨汽油的价格上涨了1485元。

比亚迪汉|图片来源:视觉中国比亚迪汉|图片来源:视觉中国

  而在快速增长的新能源车企中,比亚迪的成绩最为亮眼,这与当年比亚迪的战略选择有关,其中有王传福的“先见之明”,但也不乏运气。

  2021年燃油价格上涨的同时,动力电池因为原材料等因素涨势凶猛,比亚迪DM-i超级混动技术提供了一种很好的解决方案。相比纯电动,DM-i车型的动力电池更小,所以受到原材料上涨的影响较小。

  同时,与过去以内燃机为主的插电混动不同,比亚迪DM-i超级混合动力系统以纯电驱动为主。汽油机负责发电,电机给汽车提供动力。必要时发动机也可直接输出汽车动力。整车综合能耗不但远低于燃油车,也低于传统油电混动节能车,用车成本从平均八九毛/公里,下降到三四毛/公里,极大地满足市场的需求。

  与此同时,随着新能源市场的突然爆发、疫情等因素,让包括电池、芯片在内的供应链面临着重大的考验。

  这恰恰是比亚迪的强项。在供应链上,比亚迪在上游整合电池锂矿原材料以及IGBT功率半导体等方面;中游领域凭借弗迪系五大子公司实现汽车板块核心零部件全面自产;下游领域在汽车之外凭借制造加工以及电池资产优势拓展光伏储能、电子、轨交等领域,最大化规模效应和协同效应。

  这种供应链方面的优势,在2022年4月表现得尤为明显。当时,受上海疫情、芯片等影响,中国汽车销量惨遭腰斩,同比下降47.6%到118.1万。新能源汽车销量为28.2万辆,同比增长达到78.4%,环比下降36.5%。其中,特斯拉4月份特斯拉销量只有1512辆,创下特斯拉销量最低谷。

  相比之下,比亚迪供应链受到的影响较小,最终以10.54万辆的成绩成为乘用车销量TOP1,同比增长136%。

  不容忽视的是,从产品来看,比亚迪拥有最为全面的新能源产品布局。“海洋+王朝”双品牌并进,其中海洋系的产品定位更加年轻,海洋生物系列有着更鲜明的EV属性,而军舰系列主打Z世代精品消费市场;王朝系列,囊括了秦、汉、唐、宋、元等27个车型,覆盖轿车、SUV和MPV,价位区间涵盖10万到35万元。多元化的产品组合,加上纯电和插混“两条腿走路”的技术路线,让比亚迪可以覆盖更多的消费人群。

  相比之下,当时无论是特斯拉、造车新势力,还是大众等合资车企,他们的产品大多品类单一,车型相对较少。

  两大短板

  目前,比亚迪的“乘风破浪”,主要是依靠汽车电动化的浪潮。王传福在股东大会上表示,电动化的进程在加速,需要以“快”制胜,能否赢得更大的市场,比拼的是资源、供应链和产品优势。“现在不是大鱼吃小鱼,而是快鱼吃慢鱼。”

  但不可忽视的是,接下来智能化是新能源汽车的下半场,而在这方面,比亚迪并不领先。

  “目前比亚迪在智能化上的体验逊色于小鹏、理想蔚来等车企”,一位新能源基金研究员曾表示。举个例子,比亚迪宋Plus发布之初标榜自己支持OTA,但发布到现在1年多时间,不少车主反映其OTA功能形同虚设,而隔壁特斯拉一年就OTA了11次。

  据了解,比亚迪正与多方进行战略合作,迅速追赶补齐短板。2021年3月,战略投资地平线,2023年比亚迪部分车型搭载征程5系列芯片;2021年11月,比亚迪与Momenta成立合资公司“迪派智行”,面向高等级自动驾驶布局;2022年2月,选定百度作为智能驾驶系统供应商,为比亚迪提供量产的行泊一体化ANP智能驾驶产品及人机共驾地图。

比亚迪唐DMI|图片来源:视觉中国比亚迪唐DMI|图片来源:视觉中国

  尽管市值达到万亿,但比亚迪的主营业务——汽车板块,盈利能力相对较弱。2022年一季报显示,比亚迪实现营业收入668.25亿元,同比增长63.02%;归母净利润为8亿元,同比增长241%。根据花旗银行的测算,比亚迪汽车的一季度毛利率约为15.6%。从过去几年的财报看,比亚迪汽车业务毛利率通常保持在20%左右,这也意味着近来毛利率一直处于下降通道。

  相比蔚来、理想20%左右的毛利率,以及特斯拉30%的毛利率,比亚迪在汽车业务上的盈利能力显然不具备优势,其十几年来“增收不增利”的难题,始终是一大隐患。

  汽车行业正经历百年大变革,颠覆的不仅仅是产品和技术,更是组织管理方式、产业链思维。新能源产业刚起步,电动化、智能化、网联化可能在不同阶段此起彼伏。接下来,考验的将是各家车企面对大风大浪的抗压能力,以及顺应时代潮流的应变能力。(来源:极客公园)


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