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小米关联方入股两年后,皓泽电子四成收入来自小米品牌


时间:2022-06-19  来源:  作者:  点击次数:


作者:李娟编辑:黄向东

通过巨人股份之后的产业链深度绑定,实现营业收入的快速增长,是一些拟上市公司的通行做法。

微电机生产企业河南浩泽电子股份有限公司(以下简称“浩泽电子”)拟冲刺创业板上市,保荐人为长江证券。招股书显示,小米长江基金入股后,小米品牌的营收占公司营业收入的比例从2019年的1.76%上升至2021年的近23%,2022年一季度甚至超过40%。

电子消费品行业是一个充分竞争的市场,浩泽电子对下游客户的价格传导能力相对较弱。在原材料价格上涨的大背景下,其毛利率是一大考验。在2022年一季度净利润同比遭遇“腰斩”的情况下,浩泽电子对上半年净利润做出正增长预测,能否实现受到市场关注。

小米两年前成为股东,今年第一季度贡献了40%的收入。

小米的创投基金入股后,浩泽电子拿到了一张“长期饭票”。

公开资料显示,浩泽电子主营业务为微驱动电机的研发、设计、生产和销售。其主要产品包括单向开环电机、双向开环电机、光学防抖电机、闭环电机、光学变焦电机等。产品广泛应用于智能手机、平板电脑、电脑及外设、智能穿戴等诸多领域。

浩泽电子与秋体科技、信利光电、同兴达、虞舜光学、合力泰、三星电气、丽晶、深圳欧膜科技有限公司、lt、联创电子、MCNEX等相机模组厂商形成了长期稳定的合作关系,并已将其产品应用于OPPO、VIVO、三星、小米、荣耀、诺基亚、中兴等智能手机品牌,以及联想、华为、亚马逊、小天才等国内外智能终端品牌。

浩泽电子表示,小米集团(01810.HK)关联方湖北小米长江产业基金合伙企业(有限合伙)(以下简称“小米长江基金”)于2020年3月成为浩泽电子股东,最新招股书显示持股比例为3.48%。小米科技有限公司持有小米长江基金16.67%的股份,该基金也有多家外部投资者。

2019年至2021年,浩泽电子对小米品牌的主营业务收入分别为667.69万元、2332.12万元和1.17亿元,占比分别为1.76%、4.60%和22.98%。2022年第一季度,小米品牌收入占公司主营业务收入的40.20%。

“未来发行人对小米的依赖度会逐渐增加,发行人对小米的依赖度可能会很大。”浩泽电子表示。

浩泽电子表示,2022年与小米通讯签订OIS光学防抖电机《长期协议》,长期有效。协议约定,发行人于2022年向小米提供1085万台OIS光学防抖电机供货担保(简称“保证供货数量”)。发行人预计2022年实际交付保供订单约600万件,预计收入约1.07亿元,预计保供实现率达标约55%。

OIS指的是“光学防抖(Optical Image Stabilizatio)”,就是通过物理技术实现镜头与机身之间抖动方向的补偿,从而使拍摄的画面稳定。

yle="font-L">  “如未来小米市场份额下降或竞争地位发生重大变动,小米为保障供应链安全减少向发行人采购,发行人小米OIS光学防抖马达保供量实现率未能达标,或OIS光学防抖产品《长期协议》后续不具备持续性,发行人将面临主要终端客户订单减少或流失的风险,对发行人的经营业绩产生不利影响。”皓泽电子表示。

  有电子行业分析师向第一财经记者表示,以前用户对智能手机的使用一般两年内都会更换,现在更多用户换机时间明显拉长,换机周期加长会压制相关零部件的需求。

  毛利率下滑,上半年业绩能否实现增长?

  财务数据上,因为各种成本上升的原因,2021年皓泽电子的毛利率下跌1.8个百分点。另一方面,在第一季度净利润同比实现“腰斩”的情况下,皓泽电子给出了半年报净利润同比增长的乐观预测,能不能真正实现依然是未知数。

  2019年到2021年度,皓泽电子综合毛利率分别为30.35%、31.59%和29.79%,关于毛利率大幅下滑,皓泽电子的解释是部分产品“毛利率最近一期下降幅度较大,主要受产品销售周期较长、竞争性定价策略、材料成本和制造费用上升等多重因素影响。”公司2021年净利润下跌幅度超过15个百分点。

  公开资料显示,皓泽电子主要原材料为磁石、铁壳、簧片、载体、线圈、底座以及辅耗材,2019年到2021年,直接材料成本占生产成本的比例分别为55.27%、55.93%和53.75%,对毛利率的影响较大。报告期内,国内主要大宗原材料价格呈上升趋势。

  “电子消费品行业为充分竞争市场,发行人向下游客户价格传导能力相对不强。”皓泽电子表示,不过招股书并未提到俄乌冲突造成大宗商品价格大涨,对皓泽电子半年度毛利率的影响,以及相关的敏感度分析。

  皓泽电子称,2022年第一季度实现营业收入1.23亿元、归属于母公司所有者的净利润1392.42万元,扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润1164.51万元,2021年第一季度未经审计的同期数据分别为1.43亿元、2831.63万元、2856.82万元。

  2022年上半年,皓泽电子预计实现营业收入2.85亿元至3.05亿元,同比增长12.36%至 20.24%;归母净利润3385.59至4073.05万元,同比增长0.58%至21.00%;扣非后归母净利润3014.39万元至3701.85万元,同比变动-18.04%至 0.65%,发行人扣非后归母净利润下降幅度较2022年一季度有所收窄。

  “上述2022年半年度业绩预计系公司基于2022年1-4月经营情况、在手订单以及市场环境初步估算的结果,未经会计师审计或者审阅,不构成公司的盈利预测或业绩承诺。”皓泽电子进一步解释:2022年半年度,预计营业收入增长,主要是由于2022年一季度发行人客户订单有所回升,其中高端产品OIS光学防抖马达实现收入475.58万元。

  皓泽电子称,由于2021年一季度智能手机出货量较高导致发行人收入、净利润前期基数较高,短期内全球新冠疫情及芯片短缺形势仍在持续,如发行人主要下游客户丘钛微、舜宇光学收入、净利润、出货量持续下滑,发行人将面临直接客户订单减少或流失的风险,2022年半年度仍存在收入、净利润同比下滑的风险。

  中下游客户经营状况不理想,皓泽电子半年如何实现净利润正增长,给投资者留下了一个较大的问号。

  行业地位方面,根据2021年6月发布的日本TSR研究报告(《Market Breakdown of Camera Phone-2nd Half 2020 & 1st Half 2021 Forecast》),2018年至2020年全球智能手机用VCM(Voice Coil Motor,音圈马达)马达出货量分别为17.93亿颗、18.03亿颗和16.37亿颗。2018年至2020年,发行人VCM马达出货量分别为1.23亿颗、1.62亿颗和2.29亿颗,按照TSR报告口径计算,发行人VCM马达出货量占全球智能手机用VCM马达出货量比例分别为6.86%、8.99%和 13.99%。2020年,发行人VCM马达出货量、VCM马达出货量占全球智能手机用VCM马达出货量比例排名全球第一。

  皓泽电子计划募资4.82亿元,其中1.59亿元用于双向开环马达建设项目,1.3亿元用于光学防抖马达建设项目,6277万元用于研发中心建设项目,1.3亿元用于补充流动资金。


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