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“得硅料者得天下” 光伏上游业绩增长超预期


时间:2022-07-06  来源:  作者:  点击次数:


虽然光伏下游需求强度超预期,但拿走“最大蛋糕”的依然是上游硅材料和硅片企业。

据百川富数据显示,7月5日,多晶硅价格为28.4万元/吨,较上一统计日上涨0.2万元/吨。西北金属硅企业检修增加,供应能力可能下降。预计7月份多晶硅价格将继续上涨。

7月4日晚间,通威股份(600438。SH)公布2022年半年报业绩预增。预计实现归母净利润120-125亿元,同比增长304.62%-321.48%。

同时,梁爽节能(600481。硅电路“新玩家”SH),也发布了2022年半年度业绩预增的公告。公司归母净利润3.2-3.9亿元,同比增长212-281%。

“虽然硅材料新增产能基本在每月5000吨左右,但下游需求依然强劲。此外,部分企业出现安全事故,导致市场对硅料供应的担忧加剧,从而继续推高价格。”7月5日,隆众资讯光伏分析师方对21世纪经济报道记者表示,7月份是长单集中签约期,而这一阶段硅材企业开始陆续检修,下游需求不减。“多晶硅供不应求的情况比上个月还要糟糕,硅料价格短期内很难下降。”

“硅材料、硅片股”集体上涨。

虽然盘中出现小幅波动,但依然难以阻挡通威股份的上涨节奏。7月5日,该股最高价达到67.86元,不仅突破了去年9月62.77元的高点,也是该公司自2004年3月以来的历史新高。

在业绩预增公告中,通威股份表示,业绩增长的原因是“高纯晶体硅业务受益于下游需求增长,叠加新增产能顺利释放,导致产量和利润大幅增长;电池业务产销饱满,出货量同比增长,大尺寸产品占比提升,盈利能力同比修复明显;和农牧食品部门继续执行质量政策,实现数量和利润的双增长。”

21世纪经济报道记者注意到,通威股份今年上半年预计120-125亿元的净利润,超过了其2021年和2020年合计118亿元的净利润。

事实上,硅材料价格的上涨是通威股份今年上半年取得如此好业绩的主要原因,也是其股价创下18年历史新高的重要原因。

东吴证券曾多红团队认为,通威今年上半年业绩超出市场预期。“基于硅材料价格持续超市场预期,我们上调了2022-2024年盈利预期,预计2022-2024年归母净利润为227/195/166亿元(前值为155.35/125.50/132.51亿元)。”2022-2024年对应EPS为5.03/4.32/3.68元,给予公司2022年18xPE,对应目标价90.6元,维持'买入'评级。"

在业绩增长预期下,a股市场硅概念股7月5日集体上涨,大全能源(688303。SH)上涨5.09%,收于77.03元,TBEA (600089。SH)上涨4.99%,收于30.72元,通威股份(600438。SH)上涨3.23%,收于67.72元。

尽管上游硅材料价格飙升,但硅片行业的利润似乎并未受到影响。梁爽节能半年报预增的公告或许可以说明一切。

对于上半年业绩的飙升,梁爽节能认为主要有两个原因。“首先,多晶硅是光伏行业的基础材料,该行业正在迅速扩大生产……公司的光伏设备订单已经实现

“梁爽节能业绩超预期,为其他硅片上市公司的股价打开了想象空间。投资者会认为,既然梁爽能赚这么多钱,其他硅片公司上半年的业绩也不会差。”某券商新行业分析师对21世纪经济报道记者表示,此轮硅料价格上涨超出了所有人的预期,突发事件进一步强化了市场对硅料供应的担忧,从而继续推高价格涨幅。“但硅片行业基本可以将硅料涨价带来的成本增加传导到下游,仍然保持较高的利润水平。”

7月5日,除梁爽节能和隆基绿色能源(601012。SH),股价微跌,上机数控(603185。SH)以178.21元报收涨停,北京运通(601908。SH)收于10.57元,涨幅8.97%,TCL中环(002129)

.SZ)以上涨2.89%报收60.89元……

西南证券研报观点认为,继续坚定看好7月光伏板块上行行情,重申对于行业景气度上行的观点:“一是,海内外需求仍然旺盛,开工率并未受上游涨价影响下降。二是二季度业绩表现优异。三是,三季度硅料产能释放,带动产业量利齐升。特别需要提出,宏观及长期角度看,各国新能源替代化石能源需求增大是大趋势。海外政策方面利好不断。持续底部推荐,细分板块顺序硅料>电池>硅片>组件,建议积极布局拥有alpha的公司。”

“得硅料者得天下”

高纯多晶硅是光伏组件制造的基础原材料,处于光伏产业的上游环节。随着各国纷纷发布“碳中和”愿景,以及全球光伏平价上网进程逐步推进,光伏装机正在由政策补贴驱动转向经济性驱动,成长性日益凸显。

根据硅业分会统计,2021年全球多晶硅产量达到63.1万吨,同比增长20.2%,其中光伏领域消耗多晶硅61.4万吨。

根据中国光伏行业协会《2021年光伏行业发展回顾与2022年形势展望》,在多国“碳中和”目标、清洁能源转型及绿色复苏的推动下,乐观估计2025年全球光伏新增装机量将达到330GW,对应多晶硅需求约为111万吨。2030年新增装机量将进一步提升。

“今年下游需求增长较快,60多万吨的硅料产量是无法满足需求的,因此即使每月都有新增产能,但是依旧推升了硅料价格的上涨,更何况又发生了安全事故。”上述某券商电新行业分析师坦言,以目前的情况来看,作为光伏产业的基础原材料,随着全球光伏发电热潮,多晶硅的需求量大幅增长,在未来10年必将迎来快速发展机遇,“得硅料者得天下”,“光伏行业的资源主要集中在上游几家龙头企业里,他们几乎分享了行业整体利润的七成左右。”

硅料在6月以来的暴涨超预期或源自这次安全事故,今年6月中旬,东方希望集团在新疆准东经济开发区的一期多晶硅项目发生起火,有消息称“该事故由于公司多晶硅厂内的过热器泄漏停机而引起的。”

上述某券商电新行业分析师告诉21世纪经济报道记者,此次事故直接导致东方希望集团的一期项目进入检修期,“大概一个月左右。据我们调研的信息,这个一期多晶硅项目年产能约3万吨,以此计算,预计影响产量在2500吨左右,这直接导致了部分长单供应突然中断。”

隆众资讯光伏分析师方文正也认为,安全事故的发生放大了心理预期,“而且夏季是用电高峰,安全生产就成为各地政府重点关注的事情,将会加大企业检修的预期。对整个行业目前的心态来说,但凡少一点量,市场就会担忧供给不够。这次少了2500吨左右,对市场的心理影响就更大,所以说越少越紧俏,硅料价格就这样涨得超出了预期。”

据21世纪经济报道记者了解,夏季高温进入装置运行高风险期,目前硅料高价下产能普遍高负荷运行,事故风险更高,今年三季度将新增3家企业计划检修,使得市场更加坚定了国内硅料供应持续短缺的预期。

“而且,硅片价格大幅上涨,在一定程度上支撑了下游对硅料价格涨势的接受度,例如隆基的涨价。”上述某券商电新行业分析师如是说。

6月30日晚,隆基绿能官网发布最新硅片价格信息,单晶硅片P型M10165μm厚度(182/247mm)单片价格为7.30元,5月底公布的价格为6.86元;单晶硅片P型M6160μm厚度(166/223mm)单片价格为6.08元,5月底公布的价格为5.72元;单晶硅片P型158.75/223mm160μm厚度价格为5.88元,5月底公布的价格为5.52元。综合来看,上调幅度均超6%。

在此背景下,方文正认为,硅料价格目前完全是受供需的影响,“去年末是一轮硅料扩产潮,到今年底才会有新增产能出来,至少要等到明年一季度才能真正投入使用,在此之前,硅料价格都很难出现大幅下跌的可能性。”

(作者:韩迅 编辑:朱益民)


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