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受“股神清仓”传闻冲击大跌,比亚迪已带给巴菲特40倍收益


时间:2022-07-12  来源:  作者:  点击次数:


受“股神清仓”传闻冲击大跌,比亚迪已带给巴菲特40倍收益

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比亚迪2021年净利润还不如2009年。

7月12日,有媒体报道,2.25亿股比亚迪(002594。SZ,01211.HK)在7月11日被转移到花旗银行。市场人士从转让规模猜测,这些股份应该来自“股神”巴菲特的子公司伯克希尔哈撒韦公司。

受此消息影响,比亚迪早盘大跌,a股跌7.3%,h股跌10.89%。根据2021年年报,伯克希尔哈撒韦持有2.25亿股。这种全额转让可能相当于巴菲特清仓比亚迪。截至记者发稿时,比亚迪并未证实相关信息,HKEx权益披露也未显示权益变动。

12日中午,《第一财经日报》记者以投资者身份致电比亚迪,该公司证券事务部相关人士表示,“我们查过相关资料,目前还没有看到有股东减持。持股5%的股东如果要减持,必须先申报相关权益”。

不过,上述回应并未排除巴菲特减持的可能。

在此之前,新东方(01797.HK)的股价在6月20日下跌了32%,几个国际投行席位在盘中被卖出。盘后HKEx的股权披露信息才正式确认了腾讯控股(00700。HK)。

  巴菲特收益近40倍

2008年8港元买入比亚迪,算上十几年的分红,巴菲特14年的收益将近40倍。

比亚迪尚未证实巴菲特的减持操作。有香港投行人士对《第一财经日报》表示,更有可能是巴菲特卖给了多家收购对手,委托花旗银行等投行配售。

“按照巴菲特一直倡导的投资理念,当市场贪婪时,我们恐惧;当市场恐惧时,我们贪婪。难道现在还不是用恐惧来对待新能源股的时候吗?”胡郁鼎基金首席经济学家胡郁对第一财经记者表示,从2007年清仓中石油到2022年7月清仓比亚迪,如果相关消息属实,巴菲特会大赚一笔,然后趁着行情疯狂尽快卖出。

胡宇认为,2022年6月底,卖家在鼓吹“新能源”太用力了。公募基金,最近发行了一个相关的主题,无非是一个传递包裹的游戏,以推动老股票继续上涨。

类似的事情发生在6月20日,新东方在线(01797.HK)股价暴跌32%。在交易时间内,它显示许多国际投资银行出售了大量的交易席位。HKEx的盘后股权披露信息证实,腾讯控股在6月15日至16日期间出售了7460万股新东方在线股票。减持后持股比例由9.04%降至1.58%,平均减持价格不足9.7港元。

目前,比亚迪尚未证实相关信息,HKEx也没有任何股权变动的消息。但根据以往经验,不少市场人士认为相关消息基本属实。

宣家金融CEO林佳一认为,目前电动汽车的普及率可能接近30%,部分城市高达50%,是美国的几倍。政策的扶持和资本的涌入,已经严重透支了市场正常竞争所能达到的平衡。在最乐观的假设下,也决定了即使所有汽车都换成电动车,在预期消费能力下也不会有利润扩张。新能源行业销售数据显示,预计7月份以后同比增速将有所回落。回归市场竞争后,很可能百年来的每一次泡沫浪潮都会重演,最终都会破灭。

7月3日,比亚迪公布产销快报,显示产销分别为13.48万辆和13.40辆。

万辆,同比分别增长163.5%和增长162.7%,高速增长态势延续。随后多家卖方机构都继续授予比亚迪“买入”或者“增持”的评级。

  华安证券分析师陈晓在7月11日发布的研究报告显示,预计2022年比亚迪销量在150万到200万辆,与此同时公司产能逐步释放,销量有望逐月攀升。公司打造王朝、海洋、腾势、高端四大产品品类。2022 年公司将进一步完善,基于e3.0平台和DMi的技术根本,通过产品品类的进一步细分,有望带动比亚迪产品销量和品牌溢价的同步提升。

  其实,此次比亚迪遭遇减持并非没有先兆,6月其供应商率先遭遇董事减持,而2021年全年来看,高管和主要股东都大幅减持比亚迪。

  6月10日,比亚迪供应商之一的融捷股份公告称,深圳艾斯多科技有限公司(以下简称“艾斯多”)(董事张顺祥先生的一致行动人)计划在本公告披露之日起15个交易日后的6个月内以集中竞价方式减持4300股(占总股本比例0.0017%)。融捷股份实控人吕向阳为比亚迪副董事长。

  2021年5月29日比亚迪公告称,公司董事夏佐全拟减持不超过1200万股A股,占其所持A股总股数的比例不超过12.69%,占总股本比例不超过0.42%。随后夏佐全在半年内多次减持比亚迪的价格在250元到300元之间。截至2021年2月26日,高管李柯减持数量合计100万股,减持价格区间为195.77元/股至218.50元/股。另外,主要股东融捷投资控股于2020年9月到2021年1月减持比亚迪,减持价格区间为93.00元/股至262.66元/股,合共减持753.23万股占总股本的0.415%。

  2021年净利润还不如2009年

  巴菲特过去的投资案例当中,都是享受了每股收益大幅增加,以及估值上涨的“戴维斯双击”,21世纪以来,巴菲特最成功的投资案例当中——包括中国石油苹果公司等,都是比较类似的情况。

  然而比亚迪过去12年的每股收益是负增长,也出现过大幅波动,巴菲特享受到的收益主要来自于估值的大幅提升。

  2008年9月金融海啸开始后,巴菲特入股比亚迪,以8港元/股买入2.25亿股,耗资18亿港元。随后2009年比亚迪实现收入394.69亿元,同比大幅增长47.34%,实现净利润37.94亿元,同比增长271%,每股收益增长254%至1.77元。

  然而12年的跨度来看,2021年比亚迪实现净利润30.45亿元,甚至远远不如2009年37.94亿元的净利润。2009年实现每股收益1.77元,比亚迪在2021年每股收益却实现了负增长,2021年比亚迪每股收益却只有1.06元。

  比亚迪2021年净利润率只有1.84%,连续五年都无法超过5%;净资产收益率3.73%,连续五年不超过8%。

  “卖车其实真的不怎么赚钱,电动车还有太多依赖政府补助”,有国内汽车企业高管向第一财经记者表示。对此胡宇则认为,上游原材料涨价,下游整车销售激烈,产品提价并不容易。林佳义则表示,汽车整车是比较差的商业模式,重资产、重研发、高折旧,护城河也不高,产品难以有持续定价权,上下游周期性特别强烈。

  多年以来比亚迪的分红只有现金而没有送红股,如此情况下却实现了净利润和每股收益的大幅倒退。巴菲特的投资收益,更多来自于市盈率从不到10倍涨到300倍,来自估值的提升更多,却并非来自比亚迪自身每股收益的成长。

  “我认为在中国市场也有一些投机者,所以比亚迪股价炒得有点高,但是我们喜欢这家公司。我们也倾向于继续持有。”2021年2月,关于对比亚迪的投资,查理·芒格在Daily Journal股东大会上表示,比亚迪过去几年股价涨幅很快,因为它处在非常有利的行业地位,抓住了汽油车向电动车转型的先机。


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