高瓴上半年成绩单：3天一出手，半数投向先进制造
时间：2022-07-13 来源： 作者： 点击次数：
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在6月的30天里，高淳创投推出了11个项目，平均每3天就有一个目标达成。值得一提的是，这11个项目中有9个是先进制造领域，包括青云智通、蓝海机器人、清逸新材料、领迪科技、摩加生物、赛美特等。
长期以来，市场认为头部基金的强势领域在于以互联网和消费为代表的赛道。但从今年高淳创投的投资组合来看，先进制造业正在成为创投人此刻最重要的方向。
高轩上个月正式宣布的新一期40亿美元碳中和基金也证明了高轩目前的投资重点。高轩认为，碳中和已经成为可持续发展的必然要求，而中国要实现碳中和，就要推动整个制造业向先进制造业的整体升级。“仅仅控制碳排放交易和分配资源是不够的。只有大规模升级技术，以新的绿色技术为驱动，为产业链的各个环节设定新的标准，才能在零碳时代获得竞争力。”
01.保持节奏：每3天扔一个项目。
今年受外部环境和疫情影响，创投行业增速放缓。
5月底，上海创业投资引导基金发布了一组数据。在其投资的gp中，47%的机构筹款进度符合预期，53%的机构筹款进度受到疫情不同程度的影响，或多或少降低了其目标筹款金额。此外，由于封闭和控制的影响，投资者很难做出最终的投资决定。投资行业，在筹资和投资方面，已经放缓。
不过，从公开披露的投资项目数量来看，今年以来，以高淳创投为代表的头部机构投资节奏并未放缓。到2022年，高淳创投的投资项目总数已经超过80个，平均每个月会提供13个项目。
这个速度和2021年、2022年的投资节奏基本一致。
与2021年和2022年投资保持同步的背后原因有二：一是子弹充足，二是投资逻辑稳健。
从前者来看，市场环境越差，基金规模越大，板块越稳定。逆水行舟，需要吨位支撑。
据彭博新闻报道，高轩去年完成了最新一轮的美元融资，规模约为180亿美元(约合1160亿人民币)，远超130亿美元的计划目标。
在这180亿美元中，约100亿美元将用于并购，其余将用于成长型股权和风险投资。
深圳某私募基金公司人士表示，此类头部基金的大幅超募，主要是因为过去业绩突出。此前有统计显示，自2005年成立以来，高昊的投资回报率超过33%。
稳定的弹药是保证VC在市场低迷时依然保持进攻的首要条件。不变的投资节奏来自于稳健的投资逻辑。2020年初，高淳创投“逆市”成立，疫情就开始了。据统计，国内创投市场投融资事件较2019年下降25%，累计融资金额下降16%；无论是融资事件数量还是融资金额都达到了2015年以来的最低点。但高淳创投在成立的那一年，不仅投资了200多个项目，还做了多项‘救火式投资’。从今年的数据来看，高淳创投基本延续了相对稳定的投资节奏。
02.投资领域：一半项目投资先进制造业。
今年上半年，高轩创投做的投资有80多笔，先进制造方向占比最大，有40多笔；其次是企业服务、硬科技、医疗健康等等。
高轩对先进制造业的投资是基于对碳中和的理解。此前，高轩创始合伙人李良在一次演讲中表示，碳中和已经成为可持续发展的必然要求，而中国要实现碳中和，必须将整个制造业升级为先进制造业。仅仅控制碳排放交易和分配资源是不够的。只有大规模升级技术，以绿色新技术为驱动，制定产业链各环节的新标准，才能在零碳时代获得竞争力。
从这个意义上说，高轩认为碳中和不仅是外部约束，也是“中国制造”最好的发展机遇。要实现碳中和，必须推动整个制造业向先进制造业升级。
细看高轩对先进制造业特征的归纳：第一，与传统制造业相比，先进制造业的关键是“质量”；第二，先进制造业是传统制造业向数字化、网络化、智能化的升级；第三，实现先进制造，本质靠人才；第四，实现先进制造业的目标，就是向全球价值链的更高端进军，从追赶模式到齐头并进，最终成为世界领先的“中国制造”。
yle="font-L">沿着这一思路，高瓴对先进制造主题下的智能制造、智能出行、新能源及储能、低碳前沿技术、农业科技等方向，都做了重点布局。比如智能制造（工业智能化），是高瓴先进制造投资中的一个重点领域。高瓴今年围绕该领域布局了包括工业软件十沣科技、赛美特、深势智能、沛岱科技、清云智通、卓著汇AD+、蓝海机器人等。其中仿真CAE核心软件「十沣科技」高瓴在A轮领投，A+轮与国科开创共同领投；主要服务于半导体领域的智能工业软件赛美特，则在天使轮就获得了高瓴与比亚迪等产业基金联合领投的5.4亿元人民币。
除了投资上保持一贯的节奏，在募资方面，6月，高瓴也刚刚完成了40亿规模碳中和基金的募集。据了解，此次募资得到了众多高瓴现有LP的支持，不少LP已投资了高瓴旗下多只基金，并持续加大在高瓴的资产配置比例。与此同时，高瓴碳中和基金还吸引了包括地方引导基金、大型产业背景国有企业、专项母基金和多家金融机构的关注。
与此同时，高瓴也对农业科技、生物科技、企业服务、低碳生活等领域持续关注，通过深度研究驱动，识别不同行业发展中的瓶颈和痛点，发现最有可能取得创新型突破的企业和团队，布局了蓝晶微生物、摩珈生物、爱科农等早期公司。
03、投资主题：继续向早期科技项目倾斜
上周，流数据实时分析平台「Timeplus」完成高瓴创投领投融资，值得一提的是，这是一个种子期项目。
高瓴为何会对一个如此早期的项目感兴趣？
高瓴创投合伙人李强表示，一方面是企业对于新一代数据分析平台的刚需——现有基础设施难以应对数据快速增长下的企业需求，因此非常需要新一代实时数据分析平台的出现；
另一方面，高瓴在早期项目中，对于与大方向资质匹配的“牛人团队”尤为看重，而Timeplus创始人王亭曾为Splunk全球工程副总裁，团队来自SAP和Amazon等最头部的数据平台公司，与他们要做的方向完全匹配。
这并非高瓴第一次投资如此早期的项目。事实上，包括今天的明星公司地平线，高瓴也是在其天使轮就进入，连续投资到今天的C轮。
但高瓴创投显然加快了高瓴向早期走的速度和决心。2022年上半年，其出手的80多个项目中，种子轮和天使轮达到了13个，除了Timeplus，起码还有星锐医药、合生科技、鸿钧微电子、云骥智行、华深智药、红西瓜半导体等。
去年年底，张磊在中国合成生物学学术年会上曾表示，高瓴创投的投资主题，“从方向上看，投新、投硬、投科技，从阶段上说，就是投早、投小、投牛人”。
将资金和精力更多向早期的硬科技项目进行倾斜，显然是最近一年来，高瓴的关键词。
比如去年，在数据与计算方向，高瓴创投就领投了分布式边缘云基础设施平台「秒如科技」、云原生数据服务商「Datafuse.lab」等公司的的天使轮；
在元宇宙、AI驱动设计等前沿领域，则在首轮投资了motphys、水母智能等项目。
而在合成生物学领域，张磊在演讲中也表示，在高瓴“所有投资的合成生物学相关企业里面超过10家都是初创企业，这中间又有超过一半公司是科学家创业、科学成果转化的结晶。高瓴是他们最早的投资人，可以说是科学家创业的初恋。”
对照高瓴投的这些早期公司来看，牛人团队+硬科技方向，成了其出手天使及种子轮项目时一个的标配。无论是Timeplus创始人王亭这样的全球公司高管牛人，还是如合生科技创始人——武汉大学教授刘天罡这样的“科学家牛人”，他的团队最近刚刚在Nature上发表了关于“揭晓新型三萜天然产物合成机制、搭建萜类化合物深度挖掘路径”的重磅研究。
另外，牛人的二次创业，明显也是吸引高瓴投早期的一个标志。高瓴今年天使轮投资的如红西瓜半导体和云骥智行，创始人分别为地平线的余凯和壁仞科技的张文。
早期项目，尤其是以硬科技创业为代表的项目，如何帮助它们顺利跨越“死亡谷”已经成为所有投资机构的关注重点。
融资中国了解到，对于这批早期项目，高瓴有一套独特的投后体系—— DVC（Deep Value Creation，深度价值创造），能够把对企业家和科学家的多种投后服务做成工具包，包括精益管理、人才服务、数字化升级、供应链管理、创新生态资源等 7 种武器。
比如，很多早期公司创始人是科学家，来自实验室的科研成果转化是项目的核心价值产出单元。对此，高瓴总结了一整套方法论，帮助科学家解决从技术到产业的关键问题。“比如我们搭建的科研成果的转化服务平台，将产业、投资资源与科技研发链接起来，初步形成一些市场化的人才吸引和人才培育的机制。”
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