汇源果汁生死悬疑
时间：2022-07-13 来源： 作者： 点击次数：
如何演绎一个新的故事？
编者按：本文来自微信微信官方账号斑马消费(ID: banmaxiaofei)，作者陈晓晶，由创业帮授权发布。
汇源果汁退市一年后，终于迎来了新的生机。
法院判决文盛资产成为汇源果汁核心经营主体北京汇源的重组投资人，以一次性偿还小额债务、大额债务债转股的方式清偿巨额债务。
根据文盛资产的规划，将通过上市等方式为实施债转股的债权人提供退出渠道。
经过债务危机、退市重组，执掌公司的朱新礼家族留下了“汇源果汁”二字和生产资产，这也是重组过程中的核心要素。
当文盛资产成为新东家，汇源如何讲出新的故事？
20世纪90年代，随着中国食品行业的蓬勃发展，涌现出许多快速消费品品牌。比如娃哈哈、旺旺、维维豆浆等。依然活跃在市场上的，只有家喻户晓的汇源果汁在走下坡路。
6月底，经过近一年的重整程序，北京一中院正式裁定批准北京汇源(汇源果汁的核心经营主体)的重整方案，专门从事不良资产管理的文盛资产成为重整投资方。
北京汇源破产重整专项审计报告显示，截至去年7月16日，北京汇源母公司债务总额124.67亿元，资产负债率1140.99%，资不抵债金额113.7亿元。
文盛资产介入后，拟出资16亿元成为北京汇源的控股股东，预计将债务偿还率由模拟清算的6.1%提高到全额偿还。
即员工债权和税务债权一次性以现金偿还；以债务留置方式清偿全部财产担保的债权；100万元以下的小额普通债权一次性以现金清偿，100万元以上的普通债权以债转股方式清偿。
根据上述方案，“汇源果汁”品牌和生产资产得以保留，这将成为其未来东山再起的重要保障。这也是文盛资产比较看重的核心要素。北京汇源进入重整程序后，法院通过允许公司继续经营和中止强制执行，为北京汇源赢得了相对稳定的生产经营环境，逐步实现了收入和盈利能力的回归正常。
公开报道显示，2021年，北京汇源实现销售收入同比增长49.7%。今年前四个月，在线收入同比增长超过200%。
完整的产业链，雄厚的产能，汇源果汁的金字招牌，在市场上仍有号召力，这是汇源果汁东山再起的基础菜。
盛资产披露，拟投入的16亿元中，一部分将用于支付北京汇源的小额债权，90%以上的资金将用于实际生产经营。
汇源在北京的高管冼晓芳也表示，未来公司将专注于果汁业务，建设营销渠道，这与文盛资产的重组计划不谋而合。
这是文盛资产对北京汇源重组计划的第一步。通过债转股的形式，重组后债权人将持有北京汇源30%的股权，这就需要一个合适的退出渠道。
为此，文盛资产设计了证券化方案，将北京汇源在三到五年内推向a股，为债权人和投资者带来丰厚回报。
这和雨润集团的重组方案类似。今年年初，南京中院裁定的重整计划显示，雨润集团将推动雨润精选于2027年上市，为债转股债权人退出证券化平台提供通道。
雨润精选的上市是重组计划的关键。根据目前的经济发展形势和猪肉行业的发展趋势，这一对赌注仍存悬念。
结合目前的重组方案，对北京汇源来说应该是切实可行的，也是可行的
2017年，文盛资产寻求在新三板挂牌，最终杳无音信。今年3月，文盛资产和一致行动人上海旗金成为拉夏贝尔第一大股东，拉夏贝尔随即退市。
汇源果汁没有等到今天才试图起死回生。
2019年停牌期间，该公司与日前正在冲刺IPO的天地壹号“联姻”。
届时，公司拟以包括商标在内的等值资产与天地一号成立合资公司，持股40%；此外，公司还向合资公司和天地一号提供果汁生产的原料和代工业务，然而这个被广泛看好的重生计划却以分手告终。
s-style="font-L">这是公司从港股退市前，最后的一次“回血”机会。在此之后，中小投资者们眼睁睁看着这家红极一时果汁第一股，黯然离开资本市场。汇源果汁被强制退市，看似为债务危机，本质上是公司经营出了问题。
2009年，可口可乐24亿美元收购汇源果汁被叫停后，公司就基本失去造血能力。
2009年到2011年，公司通过每年2亿元左右的各种补助，维持着净利润为正的面子。
在“失血”的日子里，公司以出售资产度日。2013年前后，公司出售12家子公司获得28亿元；2015年又一口气卖掉9家工厂。
尽管一再开源节流，公司债务规模仍然飙升，至2017年底负债总额达114.03亿元，直至向旗下企业违约贷款42.82亿东窗事发。
很长一段时间里，汇源果汁是国内中高浓度果汁市场的霸主，这几年里市场地位每况愈下。据公开数据，2016年，公司在国内100%果汁市场份额占比53.4%，2020年市场份额已跌至15%左右。
当汇源果汁分身乏术之时，果汁细分领域涌现了不少竞速者，不仅可口可乐、百事可乐涉足，农夫山泉、娃哈哈们也在蚕食这一市场。
汇源果汁这一金字招牌，还能否重拾河山？
汇源果汁退市之前，朱新礼、朱圣琴父女前后脚退出管理层，留下一堆债务未决。
事未了拂袖而去，花甲之年的朱新礼并不太体面。
长期以来，朱新礼一直是汇源果汁的灵魂人物。无论是企业创立初期带领汇源前身沂源县某罐头厂扭亏为盈，还是力排众议耗巨资在央视投放广告，或是成为央视春晚常客等，朱新礼决策果断、强悍，被柳传志誉为“他身上有着企业家的非凡禀赋”。
春风得意之时，朱新礼逐渐放大了自己的野心。
2001年，他与德隆系唐万新开启了一次惊心动魄的资本游戏，差点随着德隆系崩塌走向毁灭。后以2亿元代价，才得以全身而退。
可能他从没觉察到危险的信号，在上市募得巨资后大跃进扩张，后又在可口可乐抛来收购案中大幅裁减销售网络，以至于收购折戟后元气大伤，他更没能化解企业百亿债务危机。
如今，朱新礼个人麻烦缠身。公开资料显示，自去年7月至今年5月，朱新礼被执行8次，被执行总金额33.82亿元。先后被限制高消费18次，还涉及司法案件43宗。
从果汁大王成为一名老赖，已是他个人商业史上一个难以抹去的污点。
本文为专栏作者授权创业邦发表，版权归原作者所有。文章系作者个人观点，不代表创业邦立场，转载请联系原作者。如有任何疑问，请联系editor@cyzone.cn。
本文来自华纳娱乐 转载请注明