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君乐宝要IPO了,资本却笑不出来


时间:2022-07-18  来源:  作者:  点击次数:


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君乐宝终于官宣了上市计划。

“我代表君乐宝15000名员工郑重表态:2025年君乐宝力争销售额达到500亿元,君乐宝奶粉成为全球婴幼儿奶粉领先品牌。”接受《石家庄日报》采访时,君乐宝乳业集团副总裁仲岩表示,“我们已经正式启动IPO(首次公开募股)上市项目,争取在2025年完成上市”。

官方资料显示,2021年君乐宝营收203亿元,距离500亿元的目标,其实还差了“一个半君乐宝”。

不过若将时间拉长来看,君乐宝四年营收翻倍的目标并非不可能实现。2017年,君乐宝的营收为102亿元,四年时间的复合年增长率就达到19%左右。若以此计算,确实有可能在2025年实现500亿的目标。

不过资本市场看重的不仅仅是漂亮的营收增速,还有盈利能力以及是否具备核心竞争力。

君乐宝过去虽然委身于三鹿、蒙牛等一线乳企得以迅速成长,但是低价困局,或许也是君乐宝迟迟没有上市的关键阻碍。

君乐宝几度易主

尽管现如今君乐宝已经形成了酸奶、鲜奶、奶粉、液态奶等多条产品线,但是很多人提起君乐宝的第一印象,依然是“酸奶”。这除了是因为君乐宝起家于酸奶之外,也与三鹿极大地推动了君乐宝酸奶产品地扩张有关。

1999年,希望进军液体奶市场的乳业巨头三鹿发现了同样地处石家庄的君乐宝,收购后者34%的股份。随后,君乐宝以“三鹿君乐宝”的品牌生产酸奶产品。

此时,“三鹿”商标已经被国家工商管理商标局列为中国驰名商标,三鹿奶粉的销量已经连续六年全国第一。凭借三鹿强大的品牌影响力以及渠道实力,君乐宝也迈入了发展快车道。

图源:京东商城

自2000年开始,君乐宝开始拓展河北外的市场,相继进入河南、山东等地。《经济观察报》曾报道,2007年,君乐宝推出了新品类红枣酸奶,上市一年销售额破4.6亿元,贡献了君乐宝全年营收的42%。

不过好景不长,2008年,三鹿卷入三聚氰胺事件。作为三鹿的子公司,君乐宝也饱受争议。此后,君乐宝尽可能地摆脱和三鹿之间的联系,于2009年斥资3390万,从三鹿方回购了相关股份,脱离三鹿集团。

三鹿突然倒台,让当时羽翼未满的蒙牛、伊利等品牌看到了机会。2010年,为了切入华北市场以及液态奶行业,蒙牛以4.69亿元的代价,收购了君乐宝51%的股份,成为后者的第一大股东。

或许是吸取了委身于三鹿时的教训,与蒙牛“联姻”后,君乐宝并没有放弃自己的品牌,只是与蒙牛在奶源、渠道等方面保持一定的合作。君乐宝乳业集团董事长兼总裁魏立华表示:“财务上该审计审计、该监管监管,一切按规矩来。但在企业经营方面,我们得有主动权。蒙牛方面后来也表示:“在过去数年中,君乐宝一直相对独立运作”。”

既能保有自己的品牌,又能在奶源、渠道等方面获得蒙牛的支持,君乐宝“如虎添翼”。官方资料显示,2009年,君乐宝营收为12.6亿元左右,2019年这一数字增长至163亿元左右,十年时间的复合年增长率为29.18%。

上市一波三折

业绩大涨,让君乐宝有了上市的心思。

2019年4月,河北省奶业振兴工作领导小组发布的《2019年河北省奶业振兴工作方案》表示,“支持君乐宝乳业集团主板上市,拓展融资渠道”。

图源:河北省政府

而且从股权层面来讲,君乐宝确实已经做好了准备。2019年末,蒙牛以40.11亿元的价格,将握有的君乐宝51%的股权全部出售给鹏海基金、君乾管理。

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