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二季报激辩新能源汽车:从估值之争到国运之战


时间:2022-07-20  来源:  作者:  点击次数:


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  市场触底反弹的二季度,明星基金经理们如何操作?

  文|黄慧玲 实习生 林晴晴

  编辑|郭楠

  7月20日,包括易方达、广发、鹏华、嘉实等头部基金公司发布了二季报。超大基金的掌舵人们同日呈现想法和操作,隔空争论,精彩纷呈。

  随着二季度市场的回暖,张坤、张清华旗下管理规模再度回到接近千亿的水平。其中张坤增持了医药、减持了科技金融,张清华则随着市场的反弹降低了权益类仓位。

  对于市场最火热的新能源行情,王宗合坦言过于保守,错失买入时机;萧楠则在新能源车上做了一把波段,季初买入,季末卖出,理由是“行业整体估值和预期均处于高位”;另一边,刘格菘称将长期持仓核心标的(长期重仓股包括亿纬锂能、隆基绿能等);姚志鹏更是喊出汽车是主要强国的共同支柱,“让中国车走向世界将成为中国的国运之战,也是我们走出中等收入陷阱的必然选择。”

  具体内容如下:

  张坤增持医药减持科技金融

  张坤目前在管4只基金,最新合计规模达971.37亿元,相比一季度,规模增长超百亿。

  本期规模的变化主要来源于净值的增长。以代表作易方达蓝筹精选为例,截至报告期末,该基金净值为2.3959元,净值增长率为13.20%,同期业绩比较基准收益率为4.83%。

  该基金最新前十大重仓股分别为五粮液、洋河股份、泸州老窖、贵州茅台、腾讯控股、香港交易所、招商银行、伊利股份、美团、药明生物。

  伴随着白酒股的上涨,易方达蓝筹精选在二季度对泸州老窖、洋河股份、五粮液、贵州茅台等重仓股进行了不同程度的减持,整体仓位变化不大。药明生物闯进前十大重仓名单,成为第十大重仓股。海康威视则退出了该基金前十大重仓股名单。

  在易方达蓝筹精选的二季报中,复盘该季度的操作,张坤表示,“本基金在二季度股票仓位基本稳定,并对结构进行了调整,增加了医药等行业的配置,降低了科技、金融等行业的配置。个股方面,我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

  同时,面对上半年的波动行情,张坤坦言,“在一季度末,估计很少有投资者能准确的判断出这种预期的大落和大起,站在三季度初,再次正确预判中国和美国经济和股市的表现可能也是相当困难的任务。”

  张坤还指出,在对未来进行预判时,网络媒体栩栩如生的报道、生动的画面感、连续的发生以及自身过多的关注,都更容易引起判断偏差。“当我们过于关注某件事时,我们会对记忆中的原因进行搜索,当发现有回归效应时,就会激活因果关系解释,但事实上这未必能站得住脚。虽然判断未来很难,但做投资实质就是在对一个个企业的未来做出判断。”

  萧楠在新能源车上做了一把波段

  二季度末,萧楠共在管5只基金,合计管理规模为529.55亿元。以其代表作易方达消费行业为例,最新规模为300.90亿元。截至二季度末,该基金净值为4.414元,期间净值增长率为22.31%,同期业绩比较基准收益率为16.69%。

  从具体持仓来看,易方达消费行业二季度前十大重仓股保持不变,并无新股进入前十名单,仍为山西汾酒、五粮液、贵州茅台、泸州老窖、古井贡酒、洋河股份、福耀玻璃、美的集团、海尔智家、欧派家居。

  在易方达消费行业的二季报中,萧楠表示,二季度市场流动性持续宽松,且之前对宏观经济的悲观预期得到一定程度修正。我们基于白酒行业次高端价格带出清速度加快的判断,加大了一些次高端白酒的配置力度。

  值得一提的是,萧楠在新能源车领域进行了一次罕见的波段操作。“在本季度初大幅度配置了新能源整车龙头标的,并在季度末行业整体估值和预期均处于高位的时候做了减持,整体上弥补了我们在一季度对整车市场格局判断的偏差带来的损失。”

  张清华随着市场反弹降低仓位

  张清华在二季度最新管理规模也逼近千亿元。最新数据显示为972.17亿元,目前在管6只基金。

  其中,以易方达新收益混合A/C为例,该基金最新合计规模为67.77亿元。截至二季度末,该基金A类基金份额净值为3.361元,净值增长率为5.99%,同期业绩比较基准收益率为0.88%。

  为何二季度期间反弹乏力?从报告中可知,张清华在二季度进行了减仓的操作,数据显示,该基金的股票仓位从一季度的90.94%降到了73.93%。

  张清华在二季报中写道,“随着市场的逐步反弹,投资者参与热情大幅回升,热门板块的估值也快速抬升,但短期国内外仍存在较多的不确定性,

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