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公募REITs 如何乘风破浪?


时间:2021-06-01  来源:  作者:  点击次数:


原标题:公募REITs,如何乘风破浪?来源:新华网

新华社北京5月31日电问题:公开发行REITs如何乘风破浪?

新华社记者刘辉、姚

最近,中国资本市场欢迎新投资品种——的REITs公开发行。这样高度专业化的产品背后有哪些故事,会给中国经济、中国金融体系、投资者带来哪些影响和变化?

中国版公开发行房地产投资信托基金

房地产投资信托基金被称为房地产投资信托基金,已成为国际资本市场上一种重要的金融投资产品。

这类产品是实现房地产证券化的重要手段。它是一种通过发行收益凭证来筹集投资者资金,提交给专业投资机构进行房地产投资管理,并及时向投资者分配投资收益的投资基金。

截至2019年,全球已有40多个国家和地区形成了REITs市场,并建立了相关制度,资产管理规模超过2万亿美元。

在发展中,REITs包含的房地产逐渐从商业地产和公寓扩展到交通、能源、仓储、工业、医疗、通信等领域,推动了许多传统业态的深刻变革。

房地产投资信托基金进入中国市场的过程不是一蹴而就的。如何设计出符合中国经济金融实际发展的改革路径,考验着改革者和市场参与者的决心和智慧。

经过多年的探索,中国版公募REITs找到了重心,开始了基础设施领域的试点,摸索出了一套符合中国国情的制度设计,踏上了乘风破浪之旅。人们期待房地产投资信托基金的公开发行将在中国市场上重新焕发活力,为中国经济的高质量发展注入更多活力。

对于投资者来说,REITs具有相对稳定的投资收益,可以成为长期投资产品。对于资产持有人来说,REITs实现了依托房地产的股权融资,在一定程度上消除了房地产容易导致资金错配的缺陷,从而有效防范债务风险,提高长期高风险资产的流动性。对于运营商来说,REITs可以在利用募集资金持有资产的同时收购新项目,这是运营管理和业务模式复制的有效助推手段。

响应中国经济“升级”的需要

中国经济转型升级需要形成效率和质量更高的投入产出关系,实现高水平的经济动态平衡。这离不开更高质量、更高效的金融体系。

北京大学光华管理学院副院长张峥表示,经过40多年的改革开放,中国创造了经济发展的奇迹。特别是近20年来,房地产和基础设施投资是中国经济增长的重要推动力。

在这个过程中,以土地和基础设施为抵押成为信贷扩张的主要方式,为中国经济发展提供大量资金,支撑中国经济快速发展。在大量地产和基建股形成的同时,也要看到政府部门和企业的负债率上升。

如何坚持深化供给侧结构改革,继续完成“三比一、一减一补”的重要任务,是摆在各方面前的重要课题。

对于中国的金融体系来说,不断深化改革,提高直接融资比例,有效盘活现有资产,形成现有资产和新投资的良性循环,已经成为应对中国经济“升级”需求的必修课。

房地产投资信托基金的公开发行是一项重要的改革措施。很多业内人士指出,我国各级政府和相关企业的支出有很大一部分用于投资,积累了大规模的优质基础设施资产。基础设施REITs可以盘活这些现有资产,提供增量投资资金,降低杠杆率,帮助防范和化解地方政府债务风险,促进经济高质量发展。

中国证监会发言人高丽表示

引领居民投资新趋势

随着中国经济的快速发展,中国居民积累了大量的财富。对理财的旺盛需求催生了蓬勃发展的理财市场。

le="font-L">  “十四五”规划纲要明确提出,多渠道增加城乡居民财产性收入。这将为消费提供长期的内生动力,同时也更好满足人们对美好生活的向往。

  居民的财产性收入主要来自金融市场的回报,要多渠道增加城乡居民财产性收入,需要开发与各类居民需求相匹配的金融产品。

  长期以来,中国理财市场的主流产品分别为“低风险、低收益”和“高风险、高收益”两类。家庭资产配置的产品篮子一直存在“短板”。

  公募REITs的推出有望提供一种不同于股票和债券的大类资产。张峥认为,公募REITs的投资属性可以用“中风险、中收益,高比例分红”来形容,能够降低不动产的投资门槛,帮助投资者更好地享受中国经济发展的红利。

  “由于公募REITs的底层资产是不动产,与目前市场上主流的股债为主的金融资产关联性低,有助于投资者资产配置的多元化,具有较高的配置价值。”张峥说。

  监管部门释放出鼓励公募REITs发展的信号。证监会表示将积极培育多元化REITs投资者群体,鼓励银行、保险、社保基金、证券、基金等专业机构投资者参与。

  随着公募REITs市场发展,未来这个市场的规模将会有多大?张峥等专家测算,根据中国的不动产资产规模和海外REITs市场发展经验,保守估计中国公募REITs市场将达到5万亿-14万亿元。

  未来,公募REITs发展要做的“功课”还有很多:底层资产范围的拓展、管理人能力的提升,投资者的培育……这些都需要持续探索。


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